Время на чтение ~7 минут
Успех инвестирования во многом зависит от умения сделать грамотный и своевременный финансовый прогноз, предвидеть развитие ситуации на рынке. В этом плане особенно важны сделки, которые с собственными долями совершают владельцы и директора компаний.
В качестве примера разумно взять Илона Маска. В ноябре 2021 года он продал часть акций компании Tesla для решения финансовых вопросов. В течение 3 дней акции упали на 16% в стоимости. Информация о таком снижении помогла бы серьёзно сэкономить, если её предоставить своевременно.
Есть и другие примеры. Владелец корпорации Fix Price приобрёл акции собственной фирмы на 15 миллионов долларов. За 2 недели цена компании выросла на 45 миллиардов.
Кто такие инсайдеры
Для рядового инвестора такая информация выглядит на первый взгляд несущественной. Однако она позволяет понять, в каком направлении будут изменения на рынке. А для этого можно опираться на информацию от инсайдеров. Под ними подразумевают тех, у кого есть доступ к закрытой бизнес-информации, которая не успела стать достоянием общественности. Речь о юридических и физических лицах.
Информация может быть разнообразной:
- сведения о заключении крупной сделки;
- данные из финансового отчёта и прочее.
Инсайдеры — это те, кто получают привилегированный доступ к закрытой информации в силу служебных полномочий или по другим причинам. Речь о следующих категориях лиц:
- собственники компаний;
- руководители отделов;
- держатели акций;
- аудиторы;
- государственные чиновники.
В российском законодательстве есть определение инсайдеров, но оно взято из американского права. Это не до конца корректно, так как подходы на практике к пониманию соответствующих понятий разнятся. Например, в России влиятельным акционером считают того, у кого доля акций — ¼ от суммарного количества, в США — 1/10.
В РФ формально к группе инсайдеров относят следующих лиц:
- компании-эмитенты вместе с руководством;
- сотрудников указанный фирм, у которых есть доступ к закрытой информации;
- рейтинговые агентства;
- банки;
- депозитарии;
- брокеры и другие организации, обладающие сведениями о финансовом положении фирмы;
- государственные структуры и чиновники, которые взаимодействуют с закрытой информацией, способной оказать влияние на рынок;
- акционеры, обладающие ¼ всех акций фирмы и больше;
- лица, получившие предложение о преимущественном выкупе пакета акций.
Инсайдеры: что разрешено и что запрещено
Под запретом находится незаконная инсайдерская торговля. Речь об извлечении прибыли на основании владения закрытой информацией благодаря особому профессиональному или служебному положению. Однако нет чёткой границы между хорошо информированными инвесторами и инсайдерами.
Отсутствие чёткой градации вызывает риски. Например, громким стало дело над Мартой Стюарт. Она продала акции компании, которая занимается биотехнологиями. Инвестор заранее узнала о том, что лекарство от соответствующего бренда не будет одобрено к регистрации. Следовательно, акции упадут в цене. Марта продала заранее акции за день до обнародования этой информации, чтобы избежать финансовых потерь. Стюарт не являлась директором компании и не входила в число крупных инвесторов. Она получила доступ к закрытой информации благодаря связям. В итоге её посадили на 6 месяцев в тюрьму. Плюс женщину заставили выплатить штраф размером в 30 тысяч долларов.
Американское законодательство жёстко преследует тех, кто пользуется собственным привилегированным положением. Однако статистика показывает, что это не особо влияет на ситуацию. Главы американских корпораций часто продолжают пользоваться сведениями, которые своевременно становятся известными сначала только в узком кругу.
Покупка и продажа акций инсайдерами
Инсайдеры могут заключать сделки в правовом поле, без нарушений. Например, есть сведения, которые являются закрытыми до определённого момента. С момента публикации такой информацией можно законно пользоваться. Так поступают журналисты и аналитики, получившие доступ к эксклюзивным сведениям.
Учтите, что компания обязана вести списки инсайдеров на собственном сайте. И признанные инсайдерами лица должны отчитываться о заключённых сделках и о том, какие контракты они планируют заключить, перед регулятором по конкретной форме.
Многие участники рынка внимательно следят за любыми действиями инсайдеров. Они полагают, что каждая сделка, которую совершают такие лица, полна глубокого смысла. Продажа пакетов акций — свидетельство того, что фирма близка к банкротству. А покупка — вера в лучший исход.
Однако на практике всё банально. Владельцы акций могут продавать активы, нуждаясь в средствах. Инвестирование в собственный бизнес тоже происходит по разным причинам.
Инсайдерская торговля: источники информации
Нет единого источника информации обо всех инсайдерских сделках. Информацию разносят между разными формами. Например, на фондовом рынке США это DEF 13G, 14A или 13D. На других рынках тоже нет, как правило, единых источников. Многообразие каналов поступающей информации затрудняет понимание общей картины.
Но есть агрегаторы и сервисы, консолидирующие такую отчётность. Это TipRanks и другие. Они собирают данные и предоставляют их в удобном для восприятия виде.
На российском рынке таких сервисов ещё нет, хотя могут появиться. Пока что можно:
- мониторить сделки интересующих вас компаний;
- изучать базы данных с отчётами;
- мониторить сведения по конкретной сфере.
На что нужно обращать внимание
Аналитики указывают на то, что факт продажи акций мало о чём говорит. По нему нельзя сделать какой-то вывод о реальном положении дел, так как такая сделка может указывать на потребность в средствах конкретного инсайдера или даже на какие-то технические моменты.
Гораздо интереснее факты о покупке акций. Решение о вложении средств, особенно в крупных размерах, обычно указывает на перспективы. Инсайдеры могут лучше других оценить риски. Следовательно, у них есть основания полагать, что на таких акциях можно заработать.
Однако ориентироваться нужно и на вспомогательные факторы:
- особое внимание нужно обращать на сделки с участием топ-менеджеров;
- сделки крупных размеров случайными не бывают, так как у них — свои механизмы заключения;
- сделки, связанные между собой, способны вызвать у регулятора вопросы;
- покупка-продажа акций в предприятиях с малым уровнем капитализации сильнее влияет на котировки из-за меньшего количества акционеров.
Большое значение имеют публичные объяснения. Продажа акций без них — негатив, который способен спровоцировать всплеск паники. Под объяснениями подразумевается информация в СМИ, пресс-релиз, даже пост в социальной сети. Неубедительное, формально составленное объяснение — тоже негатив. Рынок чутко реагирует на подобные сигналы.
Подведение итогов
Инвесторам для эффективного вложения средств на рынке необходимо видеть всю картину, понимать происходящее. Это возможно и благодаря доступу к закрытой информации, который есть у инсайдеров. Такие лица способны оказывать влияние на рыночные котировки. Инсайдеры являются таковыми вне зависимости от того, используют ли они свои знания или нет.
Для инвесторов важно умение считывать сигналы, которые поступают от рынка. Применительно к инсайдерам это означает следующее:
- Необходимо понять, кто это такие, кто входит в соответствующий список лиц.
- Нужно разобраться, что разрешено, а что запрещено инсайдерам.
- Важно осознать, как конкретно такие лица покупают и продают акции, в каких случаях.
- Следует понять, где брать информацию об инсайдерской торговле.
- Нужно также учесть, что заслуживает внимания.
Инсайдеры — важные источники информации о рынке. Их значение нельзя недооценивать. Однако вместе с тем их роль также не следует переоценивать. Инсайдеры — это живые люди, способные допускать ошибки, неверно оценивать ситуацию и заключать сделки по самым разнообразным причинам, иногда — ошибочным и эмоциональным. Всё перечисленное желательно учитывать в комплексе.